【華窯恒賓】2018年玻璃行業供需仍將偏緊。

對于2018年，我們認為行業供需關系有望繼續保持偏緊態勢。需求側，一方面本輪地產周期庫存去化較好，而從2017年下半年開始，土地成交面積增速開始反超銷售面積增速，出現補庫存先兆。另一方面，房地產行業集中度快速提升，大開發商占比迅速提升，大開發商投資和開工的波動率相對較小，有利于行業的穩定，由此我們判斷2018年預計需求仍將穩定。



展望2018，預計新增和復產的產能不多，同時由于2018年為窯爐壽命到期高峰年，目前壽命大于6年的爐窯共34條。這些壽命大于6年的熔窯的生產線大部分將進入密集冷修周期，未來自然的冷修周期會帶來供給的收縮。此外2017年年末沙河地區環保停產的產能也會帶來2018年邊際供給的減少。總體來看，2018年產量減少、供給收緊是大概率事件。考慮到環保升級、監管加嚴，后續仍將存在超預期可能。